主題：南車集團整體上市倒計時

在“資產(chǎn)儲備”完成之后，南車集團“A+H”上市進程進入倒計時。

　　“由于中國鐵建即將于4月上市，這將為南車集團整體上市營造良好的氣氛。”東方證券分析員鄒慧表示。

　　3月10日，據(jù)記者了解最新消息，南車集團計劃本月內向上交所與聯(lián)交所遞交上市申請，承銷商為中金與麥格理。按照南車集團計劃，該公司將建設成為我國大功率電力機車現(xiàn)代化制造基地，未來2-3年年產(chǎn)值超過30億元。

　　備戰(zhàn)高鐵

　　聯(lián)合證券在一份報告中指出，全國鐵路投資總額中的車輛購置和更新改造等結構性構成在未來幾年不會發(fā)生較大變化，即2008年-2010年鐵道部車輛購置額年均增長率達20%以上。

　　由于南車集團和北車集團均脫胎于中國鐵路機車車輛工業(yè)總公司，雙方在管理上并無太大差異，兩公司的最大差別體現(xiàn)在對核心技術的掌握和主要產(chǎn)品的國產(chǎn)化水平上。

　　顯然，在與北車的壟斷性競爭中，南車集團加速推動整體上市，無疑是隨應國家自主創(chuàng)新政策，在資產(chǎn)運作方面搶占先機。

　　實際上，京滬高鐵總投資約2200億元，其中動車設備采購約占30%，達660億元。鐵道部官員曾表示，京滬高鐵動車組的國產(chǎn)化率要達到70%以上。因此，南車集團一旦拿到這個大訂單，發(fā)展前景不可估量。

　　早在2月26日，科技部和鐵道部在北京舉行高速列車自主創(chuàng)新合作協(xié)議簽署儀式?？萍疾亢丸F道部強調，南車集團要突破關鍵技術，研制新一代時速350公里及以上高速列車，為京滬高速鐵路提供強有力的裝備保障。

　　目前，南車股份正在加大投資力度，啟動350公里高速列車的研發(fā)工程，這將是非常巨大的投資。

　　2月28日，南車集團將旗下兩家機車類子公司進行整合，新組建資陽南車電力機車有限責任公司。注冊資本為2.2億元，其中株洲電力機車公司和資陽機車公司分別占51%、49%。

　　南車集團總裁鄭昌泓說，“組建資陽南車電力機車有限責任公司，是南車集團整合內部資源的重要舉措，重點在于發(fā)揮電力機車的整體技術優(yōu)勢。”

　　但是，上述動作被業(yè)界解讀為南車集團在為整體上市“儲備資產(chǎn)”，而且是最后一筆待上市資產(chǎn)。

　　據(jù)本報記者跟蹤了解，南車集團共分三次為整體上市“儲備資產(chǎn)”。

　　據(jù)公開資料顯示，南車集團在“儲備資產(chǎn)”方面，最開始從貨車資產(chǎn)入手。早在去年11月，南車集團合并多家子公司組建成立的長江車輛有限公司正式投入運營，一期、二期工程總投資約30億元，主要從事鐵路貨車生產(chǎn)與出口。

　　南車集團計劃將長江車輛公司發(fā)展成為亞洲規(guī)模最大的鐵路貨車基地，預計投產(chǎn)后，該公司年銷售收入將超過55億元。因而，這一筆資產(chǎn)如何上市一度引起資本市場廣泛關注。而事實上，南車集團為了整合上述貨車資產(chǎn)花費了整整2年時間。

　　資產(chǎn)懸念

　　伴隨著上述“分類資產(chǎn)”整合清晰，南車集團IPO進程正在緊鑼密鼓地推進。

　　當整體上市路徑日漸明確之后，南車集團接下來于去年12月底新成立中國南車股份有限公司，作為整體上市的資本運作平臺。

　　其組建方式為，南車集團以本部凈資產(chǎn)和部分下屬公司股權等出資，聯(lián)合時代新材第二大股東北京鐵工經(jīng)貿(mào)公司共同發(fā)起設立。與此同時，南車集團的下屬子公司株洲電力機車研究所擬整體并入南車股份，并改制為南車股份的全資子公司。南車集團明確表示，其持有的*ST匯通股權未能納入新成立的南車股份。

　　“南車集團在2007年底已經(jīng)完成改制，上市指日可待。改制后的南車股份承接了南車集團的所有主營業(yè)務，并且剝離了同主營業(yè)務無關的資產(chǎn)?！甭?lián)合證券上述報告指出。

　　該報告將南車集團的資產(chǎn)分為三大類：動車組/機車、貨車、核心配件。而經(jīng)歷長達2年多的內部資源整合，南車集團計劃上市的“待嫁資產(chǎn)”已經(jīng)梳理清晰。

　　關鍵問題在于，南車集團將集中注入哪些核心資產(chǎn)？　據(jù)本報記者了解，由于南車集團計劃融資超過150億元，因而擬打包上市的資產(chǎn)將十分龐大，預計資產(chǎn)價值超過100億元。

　　“早在去年，南車集團開始將貨車、客車、機車等業(yè)務進行跨區(qū)域重組，為整體上市儲備優(yōu)質資產(chǎn)。”中信建投鐵路裝備業(yè)分析師馮福章指出。

　　盡管南車集團已經(jīng)將相關資產(chǎn)梳理清晰，但是，其管理層是否將貨車、客車、機車“三大核心資產(chǎn)”一次性注入南車股份，實現(xiàn)整體上市？這個懸念將在南車集團遞交上市申請報告時才能揭開謎底。




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