主題：南玻A：工程玻璃逆勢抗跌 電子玻璃高速增長

公司發(fā)布 2018 年中報，營收 54.71 億元，同增 10.66%；歸母凈利 3.53 億元，同減 10.22%；EPS0.12 元，同減 14.27%。太陽能、電子玻璃業(yè)務貢獻業(yè)績增長，工程玻璃開拓渠道抗跌。

支撐評級的要點：公司業(yè)績穩(wěn)步增長，產品結構逐步調整。超薄玻璃生產線投產，帶動電子玻璃業(yè)績高增。工程玻璃業(yè)務穩(wěn)定性增加，隨著宏觀環(huán)境利好有望反攻。

盈利預測與估值：考慮公司新業(yè)務開拓存在不確定性以及上半年業(yè)績有所下滑，預測2018-2020 年公司營業(yè)收入為 121.69、133.73、143.62 億元，歸母凈利 8.98、11.44、14.87億元。EPS為 0.314、0.401、0.521元。考慮公司業(yè)務結構調整，未來電子玻璃業(yè)務有望進一步釋放，維持公司增持評級。


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