主題：萬科07年業(yè)績快報點評

　公司全面攤薄EPS為0.705元，與我們此前0.71元的預(yù)測基本一致，公司業(yè)績符合預(yù)期。公司凈利潤率由06年的12.02%上升到了13.64%，房價上漲對公司利潤的推動初步體現(xiàn)。
　　08年收入的40%左右已經(jīng)基本鎖定。公司截止07年底的已售未結(jié)算合同金額達到238.1億，我們預(yù)測公司08年公司結(jié)算收入同比增長50%左右，預(yù)售款已經(jīng)達到預(yù)計的08年收入的40%左右。

　　上海、深圳樓市近期出現(xiàn)積極信號，公司銷售形勢有望好轉(zhuǎn)。梅隴鎮(zhèn)三期706套住宅2月24日開盤至今銷售率超過70%，3月以來每周看房人數(shù)超過1000人，萬科城、萬科第五園的看房人數(shù)也大幅增加。3月8日開盤的第五園也售出2000多套。上海3月份以來成交增勢更為明顯，第一、第二周的日均成交套數(shù)分別為451和532套，近幾日更進一步上升到600套左右的水平。我們認為上海樓市降價的壓力已經(jīng)基本消除，深圳樓市也釋放出見底信號，北京尚在觀望，廣州樓市也幾經(jīng)接近底部，還需要一段時間來恢復(fù)。整體看來，公司08年銷售形勢可能超出此前市場悲觀的預(yù)期，我們認為公司08年預(yù)售額將在07年基礎(chǔ)上增長60%，達到838億左右。

　　預(yù)估公司2008、2009年的EPS為1.27元和1.96元，維持“強烈推薦”評級。



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